美联储开启降息进程后国际金价先涨后跌，年内涨幅超25%，短期回调后或仍维持强势

　　财联社9月19日讯（记者 彭科峰）降息50个基点！今日凌晨，美联储正式开启降息进程。受此影响，今日国际金价呈现先先涨后跌态势，现货黄金一度失守2560美元/盎司大关，纽约金COMEX黄金期货在先创下历史新高后极速下拉，触及2585美元/盎司关口。为何黄金走势如此诡异？年内国际金价还能再创历史新高吗？

　　降息落地！ 国际金价日内现“过山车”走势

　　今日凌晨，美联储降息落地。夜盘的国际黄金交易市场，其行情也在一天内出现较大反复。

　　具体来看，美联储降息决议刚刚宣布后，国际金价火速拉升。9月19日凌晨2点半左右，现货黄金价格向上触及2600美元/盎司关口，创下历史新高。不过，此番涨势持续未久，凌晨3点时国际金价已失守2560美元/盎司关口，完全回吐美联储利率决议公布后的涨幅。

　　在期货市场，黄金的表现也基本类似。9月19日， COMEX黄金也一度创下历史新高，不过凌晨5点多报收2584.6美元/盎司，微跌0.3%。而在此前业内的研判中，美联储降息被看作黄金上涨的主要因素之一，从今日的市场表现来看，颇有反差之意。

　　不过，记者注意到，依据公开数据，现货黄金在年初的价格为2052美元/盎司，即便以今日凌晨2560美元/盎司的价格对比计算，则年内国际金价涨幅仍然达到25%，涨幅依旧相当惊人。

　　为何今日金价有如此诡异的表现？德邦证券翟堃、高嘉麒今日发布研报指出，从市场表现来看，本次伦敦金价格在触及2600美元后迅速回落，截至19日报约2560美元/盎司，“超预期的降息幅度带来了一定卖出压力。”

　　机构：下半年金价应呈现短期回调震荡态势

　　短期的过山车走势令人惊人，但更让市场关注的无疑是未来黄金的走势。今年下半年乃至明年，国际金价会怎么走呢？

　　对此，某券商宏观分析师向财联社记者表示，从相关数据来看，8月底国际黄金交易市场的情况显示，做多黄金的力量已经相当拥挤。也就是说，美联储降息决议落地前，黄金多单的数量相比空单的差距已经基本达到历史最高的程度，市场预期如此一致颇为罕见。从交易的角度来看，多空扭转往往就发生在此类极端情况下。因此，下半年大概率国际金价恐难再创历史新高，短期调整在所难免，或维持在2500美元区间震荡。

　　德邦证券翟堃、高嘉麒在研报中指出，从持仓情况来看，截至2024年9月10日，COMEX黄金净多头持仓约24231张，接近2022年美联储降息前水平。伴随本次降息落地，若后续无新的催化，短期内判断黄金价格围绕2600美元/盎司波动运行。

　　创元期货廉超、何燚在研报中也指出，由于降息影响，人民币对美元边际走强，黄金形成内弱外强格局并延续。短周期来看，在降息之前，黄金预期维持强势，不过降息落地之后，黄金可能存在短线回调。

　　未来黄金仍将继续走强 逆全球化、需求因素或成最大推动力

　　值得注意的是，德邦证券翟堃、高嘉麒在研报中指出，从金价的历史表现来看，降息周期中金价往往呈现上升态势。据测算，若以零息债角度理解，根据黄金价格的月度变化以及实际利率的月度变化反推，可以为黄金大致走势提供一度参考。降息过程有望打开黄金全新的上行空间。

　　“应该指出，下半年黄金价格是回调而非掉头向下，未来数年黄金走势依然处于强势期，再创历史新高概率并不小。”上述宏观分析师向记者表示，综合判断，黄金依旧处于强势周期，未来逆全球化趋势难以逆转，长时间之内，央行需要黄金的信用优势。同时，中国、印度等市场的黄金需求也不容小视。

　　记者注意到，2024年年中，世界黄金协会发布的《2024年度全球央行黄金储备调查报告》显示，世界黄金协会共收到70份调查回复，29%的受访央行表示未来12月将继续增加黄金储备，创下2018年启动该项调查以来的最高水平。69%的受访者认为，五年后黄金的配置比例将更高，而美元的份额将降低。

　　华联期货段福林在研报中指出，从黄金供需平衡表来看，当黄金供需紧平衡时，有助于黄金价格上涨，但黄金供需处于弱平衡时，对黄金价格影响不大。2024年上半年，国内黄金供应同比增加，需求同比回落，但国内黄金供需仍处于紧平衡，主要是金条金币大幅增加。

　　“从目前的情况来看，中国市场的投资者是国际金价看涨的主要力量”，上述分析师指出，国人对于黄金投资的热情仍未衰退，而近期印度也已经加入这一队伍。从历史的维度来看，印度历来对黄金消费和投资颇有偏爱，疫情之后这种趋势更加明显，因此近期印度民间也成为除印度央行之外的购金大户。“神秘的东方力量，导致黄金的需求还将继续增长”。